淳厚基金陷流动性危机：股权内斗引发机构资金撤离与产品清盘潮

2025年2月，个人系公募淳厚基金因股权纠纷持续发酵、机构资金大规模撤离及多只产品濒临清盘，引发市场关注。截至2月19日，公司年内已有9只基金触发清盘预警或进入清算程序，管理规模较2024年中期缩水超34%。　　淳厚基金旗下多只产品因机构持有比例过高（部分达100%），在2024年四季度遭遇集中赎回。例如，淳厚瑞明基金规模从16亿元骤降至24万元，淳厚稳嘉、淳厚稳悦等基金更因规模跌破5000万元清盘线被强制终止运作。　　机构资金撤离直接导致公司管理规模缩水，2024年四季度末淳厚基金规模为231亿元，较年中352.94亿元缩水120亿元，缩水幅度达34.5%，其中债券型基金规模减少65.86亿元。　　资金撤离背后，公司持续三年的股权纠纷是核心诱因。2022年，二股东柳志伟通过私下协议收购三股东李雄厚、四股东董卫军股权，试图控股公司，但与实控人邢媛爆发冲突。2024年9月，上海证监局认定股权转让违规，责令柳志伟清退股权，但后者隐瞒中国香港居民身份并拒绝配合整改，导致监管调查升级。2024年12月，淳厚基金因阻挠监管检查被立案，成为首家公开对抗监管的公募机构。　　面对流动性压力，淳厚基金采取“修改清盘条款”延缓产品终止。例如，淳厚益加增强、淳厚时代优选将清盘触发条件从“连续50个工作日低于5000万元”放宽至60个工作日，并增设持有人大会审议环节。但市场反应冷淡，截至2月19日，公司仍有淳厚利加等4只产品净值连续30日低于清盘线。　　淳厚基金的困境暴露个人系公募的治理短板。上海证监局明确表示，对“干扰监管执法”行为零容忍，将持续推进立案调查。行业分析指出，中小机构若缺乏股东支持与投研竞争力，生存空间将进一步收窄。